未来几年境内赌的方向

一点点宏观思考，记录下未来几年的投资方向



对于股市结论，目前的价格，短期（一两年）乐观，长期偏悲观。



对于标的选择，只投高增速，高天花板。避开成熟期的行业，尤其是好生意。如果能等到赔率极高时，可以做周期或反转。





一起有钱是客观环境决定下我们为数不多的选择。



1. 经济进入成熟期，涩辉 流动性变差，棚改二次派生进一步透支未来流动性。原来可以靠生活条件高速变好掩盖的问题重新出现。



2. 后地产时期，各方都穷，必须有人让利，不管是不是杀鸡取卵。



3. 要施展抱负，从内到外。







如能源，金融等资源禀赋权重大，周期性强的大行业在进入成熟期后，国企主导。



消费，制造，医药，tmt等行业，在进入成熟期后，因为国内企业家的股东意识薄弱，没有环境制约，且有野心，会跨细分行业内卷。



也就是说所有行业的长期股东回报都要打折扣。而这里面的好生意们，会长期让利。



1. 坏的资本分配者

2. 股东的钱要部分承担 涩惠 责任

3. 资本原罪（从上到下都很有基础），生意模式越好，越要让利。而传统金融理念里好生意可以给很高的估值，这个落差会很大。





要选择1.还有被利用价值的，2. 我们现在没有但需要的，比如，高端制造业，制造业不是好生意，但提供大量就业。比如药，降低医保负担，挣外面的钱。比如职业高教，要转型教育体系，但没钱。



在高端制造里面选行业空间（保守的话只考虑国内市场）还大的。消费，tmt变化快，总有新的细分颠覆原有市场，再加上这部分。从中选动态竞争优势强的公司（不考虑终局竞争优势）。